西蒙地產(chǎn)集團(tuán)（SimonProperty Group Inc.）（SPG.US）正在謀求收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手塔博曼中心（TaubmanCenter Inc.）(TCO.US)，這宗36億美元的交易，顯示出美國(guó)最大的購(gòu)物中心擁有者如何在行業(yè)逆風(fēng)的情況下推進(jìn)其規(guī)模的擴(kuò)張。
這筆交易在西蒙地產(chǎn)集團(tuán)表示計(jì)劃與兩家合作伙伴一起以8,100萬(wàn)美元收購(gòu)破產(chǎn)掙扎中的零售商Forever 21 Inc.公司一周之后達(dá)成的。
最近的活動(dòng)表明西蒙地產(chǎn)集團(tuán)利用其金融資源來(lái)打造其投資組合的意愿。與之相反，其他購(gòu)物中心的業(yè)主更關(guān)注于削減成本以降低他們的債務(wù)。
當(dāng)前形勢(shì)下向零售地產(chǎn)大幅擴(kuò)張是夠過(guò)于激進(jìn)
一些分析師表示，在大多數(shù)同行業(yè)企業(yè)采取保守策略時(shí)，西蒙表現(xiàn)出的激進(jìn)舉動(dòng)并沒(méi)有讓他們感到意外。依靠著強(qiáng)勁的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表，西蒙REITs是其他小型零售REITs的天然收購(gòu)者。這些小型零售REITs的股價(jià)最近在商店關(guān)門(mén)、零售商破產(chǎn)和網(wǎng)絡(luò)交易大爆炸的情況下受到重創(chuàng)。
“我們對(duì)我們的行業(yè)有信心，也對(duì)我們的業(yè)務(wù)有信心�！奔瘓F(tuán)首席執(zhí)行官大衛(wèi)?西蒙在與分析師通話時(shí)說(shuō)道，“我認(rèn)為人們對(duì)我們的資產(chǎn)負(fù)債表缺乏足夠的重視。我們的資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)讓大家明白，西蒙有能力去進(jìn)行這些收并購(gòu)�！�
一些投資者表示，他們私下猜測(cè)：西蒙的新交易也許表明，其相信正在暴跌的商場(chǎng)公司股價(jià)可能已經(jīng)接近底部。上一次西蒙試圖公開(kāi)收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司是在2015年，當(dāng)時(shí)其試圖收購(gòu)Macerich公司但被拒絕了。
分析人員表示，塔博曼對(duì)西蒙地產(chǎn)來(lái)說(shuō)是一個(gè)更好的收購(gòu)標(biāo)的，因?yàn)樗幸粋�(gè)更小但更強(qiáng)大的豪華購(gòu)物中心投資組合。這將吸引更多的顧客參與到西蒙的其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如廣告業(yè)務(wù)。相比之下Macerich公司擁有更大、更復(fù)雜的購(gòu)物中心組合 。
西蒙地產(chǎn)于周一表示：其將以每股52.50美元的價(jià)格（溢價(jià)51%）用現(xiàn)金收購(gòu)塔博曼的股票，通過(guò)控制塔博曼的子公司進(jìn)而擁有該公司在零售地產(chǎn)的所有權(quán)益。
塔博曼家族將出售其所持有的全部塔博曼股權(quán)的1/3給西蒙，但將保留其同名房地產(chǎn)公司運(yùn)營(yíng)子公司20%的股權(quán)，交易完成后西蒙將擁有塔博曼中心股權(quán)的80%。塔博曼中心的管理層將繼續(xù)積極運(yùn)營(yíng)這個(gè)擁有26家商場(chǎng)的投資組合。
受收購(gòu)影響塔博曼中心股價(jià)大幅增長(zhǎng)
受此影響，周一塔博曼中心的股價(jià)增長(zhǎng)了53%至53.12美元，西蒙的股價(jià)增長(zhǎng)了1.5%至143.06美元。
該交易對(duì)塔博曼的投資組合進(jìn)行估值的資本化率為約6.2%。資本化率被房地產(chǎn)投資者用來(lái)衡量產(chǎn)生收入的房產(chǎn)的年化收益，也用于比較不同資產(chǎn)的潛在收益。當(dāng)價(jià)值下降時(shí)，資本化率上升，反之亦然。
西蒙地產(chǎn)強(qiáng)大的資金募集能力
西蒙地產(chǎn)在2019年9月份以2%至3.25%的利率籌集了35億美元的優(yōu)先債券。分析師表示該公司比任何一家同行企業(yè)都有更好的資金來(lái)源。該集團(tuán)還擁有其他收購(gòu)資產(chǎn)之后大幅度提升其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的案例：如對(duì)奧特萊斯公司“切爾西房地產(chǎn)集團(tuán)（Chelsea Property Group）”和“DeBartolo房地產(chǎn)公司”的收購(gòu)案例。
BTIG Research的分析師Jim Sullivan表示:“西蒙擅長(zhǎng)于依靠其體量?jī)?yōu)勢(shì)進(jìn)行收并購(gòu)，并將其強(qiáng)大運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)運(yùn)用到這些交易中。
電子商務(wù)的普及對(duì)商場(chǎng)房東的壓力越來(lái)越大，并導(dǎo)致了零售商和百貨公司實(shí)體店的規(guī)模不斷的縮小，商場(chǎng)的翻新或在商場(chǎng)旁增加酒店或住宅需要巨額的資本投資，這使許多地產(chǎn)主的預(yù)算捉襟見(jiàn)肘。
以總部位于加利福尼亞州圣莫尼卡市的Macerich公司為例，其表示：由于去年在銷售其頂級(jí)商場(chǎng)的股份時(shí)感受到了行業(yè)需求的疲軟，該公司已經(jīng)把今年的業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向?yàn)殇N售公司的非核心資產(chǎn)，當(dāng)前，Macerich公司正在出售兩個(gè)零售物業(yè)資產(chǎn)。
Macerich的CEO Thomas O’Hern在上周的公司電話會(huì)議上表示：現(xiàn)在，零售房地產(chǎn)，特別是購(gòu)物中心資產(chǎn)不受機(jī)構(gòu)投資者青睞這一情況并不出乎意料。
西蒙地產(chǎn)目前在全球擁有233處房產(chǎn)，其在2002年時(shí)試圖以每股18美元的價(jià)格收購(gòu)塔博曼，但沒(méi)有成功。這一次，西蒙增強(qiáng)了的財(cái)務(wù)實(shí)力使這筆交易更具吸引力。
塔博曼中心的董事長(zhǎng)，總裁和首席執(zhí)行官Robert S.Taubman對(duì)本次收并購(gòu)非常有信心，他表示：“我們相信，在收并購(gòu)雙方的專業(yè)知識(shí)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和西蒙地產(chǎn)的強(qiáng)大財(cái)務(wù)實(shí)力的共同推動(dòng)下，我們必將取得更大的成就。”
來(lái)源：中國(guó)REITs聯(lián)盟服務(wù)領(lǐng)域
