8月7日，資本邦獲悉，8月6日晚間，優(yōu)客工場公告稱，鑒于當前的資本市場狀況，公司正在考慮其他替代方案，并決定目前不進行擬發(fā)行的證券的發(fā)售和出售。

　　1個月前，優(yōu)客工場曾宣布擬借殼納斯達克上市公司Orisun Acquisition Corp.(ORSN)曲線赴美上市。

　　距離2019年12月11日優(yōu)客工場向美國證監(jiān)會(SEC)公開遞交美股IPO招股書，已經(jīng)過去一年半有余。

　　繼國外共享辦公巨頭WeWork沖擊IPO失敗后，國內共享辦公空間領頭羊優(yōu)客工場最終也上市折戟。

　　共享辦公概念是否真的不被資本市場看好？

　　據(jù)公開資料，優(yōu)客工場成立于2015年4月，創(chuàng)始人為毛大慶，后者曾任萬科企業(yè)集團高級副總裁和亞洲最大的房地產投資機構新加坡嘉德集團擔任環(huán)渤海區(qū)域總經(jīng)理。根據(jù)Frost&Sullivan的報告，就中國的共享辦公空間數(shù)量而言，優(yōu)客工場是國內最大的共享辦公社區(qū)。

　　IT桔子顯示，自成立起，優(yōu)客工場獲得了多輪融資，投資方包括紅杉資本中國基金、真格基金、歌斐資產、億潤投資、中投漢富、創(chuàng)新工場等。據(jù)不完全統(tǒng)計，優(yōu)客工場目前共獲得總融資金額超過47億元。

　　在資本加持下，優(yōu)客工場不斷擴張。2018年，優(yōu)客工場并購了Workingdom、WeDo、WooSpace和NewSpace四家聯(lián)合辦公空間品牌與資產。招股書透露，運營中的優(yōu)客工場空間數(shù)量從2017年的66個增加至2018年的162個，以及截至2019年9月底的171個。同期，成熟空間出租率分別為63%、75%和83%。截至2019年9月30日，優(yōu)客工場覆蓋全球42個城市，總管理面積60.86萬平方米，提供工位7.27萬個，會員總數(shù)為60.96萬。

　　財務方面，2017年、2018年以及2019年前9個月，優(yōu)客工場的凈收入分別為1.67億元、4.49億元、8.75億元；同期，凈虧損額分別為3.73億元、4.45億元、5.73億元。

　　對于虧損的原因，優(yōu)客工場在招股書中將其解釋為門店擴張、門店重整、門店收購等需要大量的資金。

　　優(yōu)客工場的收入包括三個來源，分別是空間會員、市場和品牌服務、其他服務。其中空間會員收入是優(yōu)客工場最大的收入來源，2019年前三季度這部分收入為4.2億元。市場和品牌服務包括綜合品牌服務和網(wǎng)上定向營銷服務，其中，網(wǎng)上定向營銷服務由省廣眾爍提供，這是優(yōu)客工場2018年底投資近1.5億元實現(xiàn)控股的一家數(shù)字整合營銷公司。2019年前三季度市場和品牌收入為4.03億元，去年同期僅為85.5萬元。但值得一提的是，優(yōu)客工場趕在上市之前將省廣眾爍的營收并表，目前來看有粉飾之嫌。截至2019年9月30日的9個月中，優(yōu)客工場的辦公空間會員收入占比突然降至48%，營銷與品牌服務收入占比從去年同期的0.3%升至46.1%，正是因為并入了省廣眾爍的數(shù)據(jù)。由此可以看出優(yōu)客工場推動收入來源多樣化的迫切。

　　而這是因為優(yōu)客工場自知存在收入來源過于單一的風險。盡管目前優(yōu)客工場的主要盈利模式已擴展為直營辦公空間、品牌加盟管理、生態(tài)圈投資、個人會員服務以及流量平臺5種，但公開數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)客工場2017年營收為1.67億元，其中來自辦公空間租金的收入占比依然高達九成。2018年，優(yōu)客工場除去租金以外的收入提升至25%，但辦公空間租金仍是營收的主要來源。目前，優(yōu)客工場以長期租賃的方式出租絕大部分辦公空間，平均期限約為九年。

　　此外，優(yōu)客工場還存在客戶集中風險。公司依靠數(shù)量有限的關鍵大型企業(yè)來維持其入住率。截至2019年9月30日，公司排名前25的大企業(yè)客戶占據(jù)16%的租賃空間，貢獻了今年前9個月總凈收入的24.7%。這種客戶集中度會帶來風險。如果這些關鍵企業(yè)終止與公司的合同，優(yōu)客工場的業(yè)務可能會遭受損失。大企業(yè)如果違約可能會導致相關運營現(xiàn)金流量顯著減少。

　　WeWork的虧損情況也不容樂觀。據(jù)招股書披露，2016年至2018年，WeWork凈利潤分別為-4.30億美元、-9.33億美元和-19.27億美元，三年內共虧損33億美元；2019年上半年凈虧損9.04億美元，虧損金額同比增加了25%左右。在上市擱淺后，WeWork最終被軟銀接盤，創(chuàng)始人落得出局的下場。

　　來源：資本邦

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