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優(yōu)客工場無奈曲線上市 共享辦公還是個好生意嗎?
http://naohuainiu.cn房訊網(wǎng)2020-7-17 9:03:13
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[提要]優(yōu)客工場終于要上市了,這也意味著國內(nèi)共享辦公第一股即將誕生。

  優(yōu)客工場終于要上市了,這也意味著國內(nèi)共享辦公第一股即將誕生。

  但7個月前向美國SEC遞交了IPO招股書后,優(yōu)客工場最終選擇的是曲線借殼上市。

  特殊目的收購公司(SPAC)Orisun Acquisition Corp.近日宣布,與優(yōu)客工場達(dá)成合并協(xié)議,交易完成后新公司將以新的股票代碼在納斯達(dá)克掛牌交易。

  在其對標(biāo)的美國共享辦公巨頭WeWork上市失敗后,這或許已經(jīng)是優(yōu)客工場最好的歸宿。

  連年虧損 估值大幅縮水

  就規(guī)模而言,優(yōu)客工場在共享辦公空間、會員數(shù)量等方面在國內(nèi)首屈一指。

  根據(jù)其2019年底提交的招股書顯示,2017年優(yōu)客工場經(jīng)營的共享辦公空間有66處,到2018年增加至162處,到2019年9月30日增加至171處;會員數(shù)量2017年為101100家,2018年為252000家,2019年9月30日為609600家。

  實際上,為了擴(kuò)張規(guī)模,優(yōu)客工場采取了并購的模式。僅在2018年,優(yōu)客工場就收購了洪泰創(chuàng)新空間、無界空間、Wedo聯(lián)合創(chuàng)業(yè)社、Workingdom、火箭科技、方糖小鎮(zhèn)六家企業(yè)。

  當(dāng)時,國內(nèi)另一家共享辦公室企業(yè),氪空間創(chuàng)始人兼董事長劉成城就對此炮轟稱,“有些同行,一心搞所謂生態(tài)面積,讓別人的社區(qū)加盟,改個牌子就算,又收購了一批小公司。這種貼牌加盟的混營模式,只重數(shù)量不看質(zhì)量。從長遠(yuǎn)來說,更會傷害到辦公客戶的體驗,傷害整個聯(lián)合辦公行業(yè)的品牌!

  規(guī)模是起來了,但入住率非常關(guān)鍵。根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的國內(nèi)共享辦公數(shù)據(jù)顯示,僅有3.3%的租戶表示其所在的聯(lián)合辦公空間入住率達(dá)到了90%以上;68.7%的租戶認(rèn)為其所在空間入住率不足70%。艾媒咨詢分析師認(rèn)為,過去五年中,聯(lián)合辦公品牌在資本的助力下瘋狂跑馬圈地,雖然規(guī)模擴(kuò)張快速,但整體運(yùn)營能力相對滯后,失衡的發(fā)展速度導(dǎo)致行業(yè)整體入住率不高。

  連續(xù)的并購給優(yōu)客工場帶來了規(guī)模,但卻也加重了負(fù)擔(dān)。

  招股書顯示,優(yōu)客工場2017年凈營收為1.67億元,2018年為4.49億元,2019年前三季度為8.75億元;同期凈虧損分別為3.73億元、4.45億元、5.73億元。

  這意味著在不到三年時間,優(yōu)客工場就虧損近14億元。根據(jù)優(yōu)客工場披露的數(shù)據(jù),從2015年成立以來,優(yōu)客工場已累計虧損超15億元。

  以虧損換規(guī)模之下,優(yōu)客工場不得不靠融資續(xù)命。據(jù)統(tǒng)計,從2015年至今,優(yōu)客工場獲得過多輪融資,合計超過50億元。但招股書披露,優(yōu)客工場的經(jīng)營活動現(xiàn)金流一直是凈流出狀態(tài),2017年、2018年、2019年前三季度分別為-1.52億元、-5207萬元和-2.32億元。

  此次,優(yōu)客工場雖然通過借殼曲線上市。但據(jù)悉,合并完成后新公司的價值僅為7.69億美元。而優(yōu)客工場于2018年8月獲得的3億元戰(zhàn)略投資中,當(dāng)時優(yōu)客工場的估值超過18億美元;2018年11月完成D輪2億美元融資,當(dāng)時估值為30億美元。不到兩年時間,優(yōu)客工場的估值已經(jīng)較高峰期縮水近75%。

  共享辦公還是個好生意嗎?

  隨著優(yōu)客工場上市進(jìn)程的推進(jìn),盈利問題將成為其面臨的最重要難題,專注于現(xiàn)有空間,削減控制成本,提升管理效率,才有助于增強(qiáng)盈利能力。

  今年4月,在優(yōu)客工場成立五周年之際,優(yōu)客工場創(chuàng)始人毛大慶宣布進(jìn)行“輕資產(chǎn)、重賦能”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

  根據(jù)規(guī)劃,在“輕資產(chǎn)、重賦能”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型下,2020年優(yōu)客工場將力爭達(dá)到約100個輕資產(chǎn)項目,輕重比達(dá)約1:1。輕資產(chǎn)模式下,優(yōu)客工場主要輸出品牌服務(wù),并提供空間設(shè)計、建造、以及管理服務(wù),而物業(yè)主承擔(dān)大部分的前期投入。

  實際上,這也是優(yōu)客工場為了盡快走向盈利所做的動作。畢竟,在WeWork的前車之鑒下,投資人已經(jīng)迫不及待的想要讓其上市及時退出止損。

  根據(jù)WeWork招股書,2016-2018年其營收由4.36億美元增長至18.21億美元,2019年營收依然高速增長。但在營收增長的同時,2016年-2018年的虧損也由4.29億美元擴(kuò)大至19.27億美元,2019年上半年虧損9億美元。

  2019年初,WeWork估值還高達(dá)470億美元,但在嘗試上市時,估值一降再降,還是以失敗告終。目前其估值已經(jīng)僅剩29億美元。

  實際上,不止是優(yōu)客工場,曾經(jīng)炮轟優(yōu)客工場的氪空間日子也不好過。

  2019年,由于融資未到位以及被追討欠款的等問題,原CEO鐘澍等多位高管離職,甚至傳出投資人直接接管公司。

  艾媒咨詢分析師認(rèn)為,行業(yè)發(fā)展初期,在政策和資本的助推下,部分企業(yè)實現(xiàn)了規(guī)模的快速擴(kuò)張,但運(yùn)營管理能力卻無法與之匹配,發(fā)展較為畸形。資本寒冬的到來,加速了行業(yè)泡沫的破裂,不少品牌關(guān)停、甚至退出市場。經(jīng)歷了市場洗牌后,行業(yè)會逐漸回歸理性,擴(kuò)張步伐放緩,企業(yè)開始將發(fā)展重點由規(guī)模轉(zhuǎn)向盈利,通過精細(xì)化運(yùn)營管理來提升自身盈利能力。

  而接下來,就看優(yōu)客工場能不能從講好規(guī)模的故事,到講好盈利的故事了。

來 源:新浪科技    

  編 輯:liuy 

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