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解決房企債務問題宜再給一點時間 實現(xiàn)軟著陸
http://naohuainiu.cn房訊網2021/9/26 10:02:55
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[提要]房企遭遇的資金問題,已有擴散跡象,數家千億元量級房企相繼出現(xiàn)債務違約現(xiàn)象。解決債務問題宜緩不宜急,為了相關各方利益,要給房企多一點時間。

  房企遭遇的資金問題,已有擴散跡象,數家千億元量級房企相繼出現(xiàn)債務違約現(xiàn)象。解決債務問題宜緩不宜急,為了相關各方利益,要給房企多一點時間。

  近兩年樓市政策異常頻繁,除了“三道紅線”,銀行對房企和個人住房類貸款都有比例上限,不少地方政府出臺樓市管控政策,限售限購層層加碼,還要限地價限樓價,二手房還有指導價,有些地方還監(jiān)管樓市回款,降低了企業(yè)資金使用效率。一方面,部分消費者喪失購房資格,另一方面,在房價控制住的情況下,消費者傾向于再等等看,導致樓市銷售下跌,開發(fā)商回款下滑。銷售回款是房企最重要的資金回籠手段,拿到手里資金不多,有些已不在三道紅線內的企業(yè),可能因此再踏回去。

  企業(yè)要快速回款,還可通過打折促銷等方式,但房市實在過于特殊,促銷也不容易,容易遭到地方政府和購房者阻撓,打擊市場信心。為了活下去,有些房企在銀行貸款之外,用起了票據融資等表外融資手段,但這些都是短期手段,反而增加了企業(yè)資金成本,增加償還壓力。

  銀行是房企最大債主,為了符合政策要求,要對房企限貸。此外,如果房企基本面惡化,銀行即使不能提前追債,在企業(yè)還債之后,也會選擇不再續(xù)貸,還會壓縮給房企的授信,房企從銀行拿錢會更加艱難。沒有銀行繼續(xù)支持,房企很難正常經營下去,開始惡性循環(huán)。

  除了銀行可能迎來壞賬,工地停工無法保障交樓,建筑商供應商還有購房者都可能遭受損失,另外,現(xiàn)在有些地方土地拍賣已急速轉冷,企業(yè)沒有信心繼續(xù)拿地,地方財政也會受到影響。

  單靠房企自身,已無法解決遇到的難題,前幾年還有問題企業(yè)被并購,現(xiàn)在連同行并購也很難。并購資產一般都帶著負債,現(xiàn)在房企為了自身安全,都傾向于減少而不是增加負債。關鍵時刻市場突然沒了流動性。

  最近幾年有不少企業(yè)通過高負債高杠桿方式激進擴張,給市場留下隱患。一方面,破除隱患不能要求其他房企陪綁,也不能讓上下游和銀行特別是購房者傷筋動骨。房企債務看起來嚇人,動輒千億萬億級別。另一方面,這些負債對應的有土地和在建資產,依然是非常優(yōu)良可以變現(xiàn)的資產,如果突然停下來,這些資產變成爛賬,就要很多人為此買單,如果能順利蓋成房子,順利出售變現(xiàn),就有可能提升負債另一側資產的價值,扛過難關。

  來源:證券時報

編輯:wangdc

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