湖南建筑企業(yè)中天建設集團有限公司(以下簡稱“中天建設”),向香港資本市場發(fā)起了沖刺。近日,港交所披露了中天建設的招股書,越秀融資為此次IPO的獨家保薦人。
中天建設起家于株洲市,1979年成立之初為集體所有制企業(yè),2004年4月改制為有限責任公司,并在2011年至2015年經(jīng)過了一系列增資及股權轉讓。至2019年年末,中天建設資產(chǎn)凈值約1.8億元。
赴港交所上市之前,中天建設曾一度掛牌新三板。
公開資料顯示,2017年5月16日至2019年1月20日,中天建設于新三板掛牌,期間,并無新增股東和任何股份交易。2019年1月21日,其從新三板摘牌。
對于為何從新三板退市,中天建設方面表示,新三板僅面向合格投資者,其市商、協(xié)議轉讓或投資者競爭轉讓交易機制,一定程度上難以充分識別公司市場價值及競爭優(yōu)勢。
據(jù)中天建設招股書,湖南占到公司2019年總收入的71.5%,海南收入占比22.1%,其它地區(qū)占比6.4%。而株洲市在公司2019年的業(yè)務占比,就達到57.7%。顯然,該公司業(yè)務高度依賴湖南省,尤其是株洲市。
從業(yè)務范圍來看,中天建設的工程服務包括民用建筑工程、市政工程、地基基礎工程、裝配式鋼結構工程及其他承包工程。至2019年末,中天建設共有135個在建項目,合同總額約56.63億元。
分析人士認為,雖然中天建設合同總額規(guī)模不算低,但考慮到建筑企業(yè)盈利能力并不強,抵御風險能力相對較弱,擬上市企業(yè)能否獲得資本市場足夠關注,面臨一定挑戰(zhàn)。
招股書披露, 2017年-2019年,中天建設總收入分別為12.79億元、15.30億元及18.22億元;毛利率分別為7.7%、8.9%和10.1%,凈利率分別為1.2%、2.3%、2.8%,均未超過3%的水平。
浙江一家中型房企投資部經(jīng)理對財聯(lián)社記者表示,由于建筑施工市場的競爭比較激烈,加之行業(yè)有墊資金的慣例,使得建筑企業(yè)獲取利潤的能力并不高。
“支付各項施工的成本并非小數(shù)目,建筑企業(yè)前期需要投入一定資金。另一方面,行業(yè)中墊資情況比較普遍,這使得建筑企業(yè)資金結算周期較長,影響資金周轉效率。此外,一些非市政類的商業(yè)開發(fā)工程項目,如果回款時間較長,或開發(fā)商因資金短缺導致個別項目爛尾,將對建筑企業(yè)前期投入的資金產(chǎn)生不小的風險。”上述中型房企投資部經(jīng)理說。
對此中天建設坦陳,如果客戶延遲付款或未能結清賬單,公司資金及現(xiàn)金流將受到不利影響;而無法足額收回合同資產(chǎn),公司流動性及財務狀況也將承受壓力。
招股書顯示,2017年-2019年,中天建設的貿(mào)易應收款項、應收票據(jù)及其他應收款項分別為2.76億元、3.71億元及5.45億元,呈逐年上升之勢;其中,公司賬齡超過365天的貿(mào)易應收款項,分別為4620萬元、5440萬元和9450萬元。
“賬齡時間越長,能收到的應收款項概率越可能會下降,企業(yè)面臨損失的風險則進一步加大!鄙虾R患曳慨a(chǎn)咨詢公司分析師指出。
中天建設披露,過去三年公司就合同資產(chǎn)進行的虧損撥備準備,分別為20萬元、160萬元和460萬元。
來 源:財聯(lián)社
編 輯:chenhong