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2020年地產(chǎn)股跑輸大盤 50家上市房企市值縮水超8000億
http://naohuainiu.cn房訊網(wǎng)2021-1-8 8:45:41
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[提要]截至2020年12月31日,50家上市房企市值總和為28767.1億元,相比2019年同期的36881.3億元,共縮水超過8000億元。

  在剛剛過去的2020年,百強(qiáng)房企銷售總額超15萬億元,但再創(chuàng)新高的銷售額卻未能提振股市信心。Wind數(shù)據(jù)顯示,2020年房地產(chǎn)指數(shù)下跌達(dá)8.64%。

  據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),2020年50家上市房企中,僅龍湖集團(tuán)、綠城中國、旭輝控股、龍光集團(tuán)、保利地產(chǎn)、新力控股、合景泰富等12家房企股價(jià)上漲,其余38家房企的股價(jià)與2019年底相比均出現(xiàn)下跌。

  截至12月31日收盤,市值超千億元的房企共有9家。其中萬科市值最高,達(dá)3334億元;其次是龍湖,市值為2315.1億元;碧桂園、恒大、保利地產(chǎn)、中海、融創(chuàng)、招商、華潤置地市值則在1000億~2000億元。

  值得注意的是,截至2020年12月31日,50家上市房企市值總和為28767.1億元,相比2019年同期的36881.3億元,共縮水超過8000億元。

2020年,50家上市房企中,僅4家房企市值上升

數(shù)據(jù)來源:記者整理 楊靖制圖

  46家房企市值下降

  縱觀2020年地產(chǎn)股走勢,基本以“跌”為主。雖然二季度有短暫強(qiáng)勢上漲,但由于一季度和三四季度下跌嚴(yán)重,因此地產(chǎn)股全年下跌格局難變。

  據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì),截至2020年12月31日,50家上市房企中有46家房企市值下降,僅有4家房企市值上升,總體市值由2019年的36881.3億元,下跌22%至28767.1億元,在一年時(shí)間里共縮水超過8000億元。

  具體來看,市值下滑幅度最大的為融信中國,2020年市值約為76.9億元,與2019年底的184.9億元相比下滑達(dá)58.41%;遠(yuǎn)洋集團(tuán)緊隨其后,市值約為99.4億元,與2019年底的238.4億元相比下滑58.31%;排在第三位的是正榮地產(chǎn),市值約為171.7億元,相比2019年底的344.6億元市值下滑50.17%。

  作為行業(yè)TOP3的碧桂園、中國恒大、萬科A的市值也出現(xiàn)了下滑,其中恒大下滑幅度最大為41.88%,碧桂園下滑18.58%,萬科下滑8.33%。

  與此同時(shí),2020年50家上市房企股價(jià)整體下跌,僅龍湖集團(tuán)、綠城中國、旭輝控股、龍光集團(tuán)、保利地產(chǎn)、新力控股、合景泰富等12家股價(jià)上漲,其余38家股價(jià)均出現(xiàn)下跌。

  不過需要注意的是,自2020年4月7日以來,融信中國先后13次宣布回購股票,累計(jì)花費(fèi)1.9億港元回購3315.25萬股股票,最高回購價(jià)8.220港元/股,最低5.43港元/股;而遠(yuǎn)洋集團(tuán)也于2020年12月17日分拆其物業(yè)板塊于港交所正式上市。

  事實(shí)上,今年二季度地產(chǎn)股有明顯上漲,尤其是2020年6月末和7月初連續(xù)多個交易日持續(xù)上漲。彼時(shí),不少證券機(jī)構(gòu)都表示對2020年下半年地產(chǎn)股走勢持有樂觀態(tài)度,建議積極配置。然而,2020年8月20日“三道紅線”融資監(jiān)管政策出臺后,地產(chǎn)股隨之應(yīng)聲下跌。

  一位不愿具名的證券分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出,2020年以來,受國際國內(nèi)環(huán)境影響,房地產(chǎn)板塊市值整體呈下跌態(tài)勢。首先從國內(nèi)環(huán)境來看,疫情對上半年的房地產(chǎn)行業(yè)影響嚴(yán)重,8月下旬出臺的“三道紅線”進(jìn)一步影響行業(yè)發(fā)展預(yù)期;從公司層面來講,2020年以來,部分公司出現(xiàn)了配股和下調(diào)增速現(xiàn)象;從國際環(huán)境來看,長線基金投資減弱,對如中海、華潤等房企的市值變化產(chǎn)生了較大影響。

  值得一提的是,2020年以來,包括恒大、萬科、世茂、融創(chuàng)、富力、新城、龍湖等房企均采用了配股方式進(jìn)行融資。

  2020年1月10日,融創(chuàng)中國宣布以42.8港元/股配售1.8692億股,融資規(guī)模80億港元;1月17日和4月23日,世茂兩次配售股份融資超69億港元;6月4日,萬科宣布配售3.155892億股,總額預(yù)計(jì)78.9億港元;10月14日,恒大披露配售股份公告,預(yù)期募集資金總額及凈額分別為43.01億港元(約5.5億美元)、42.56億港元;12月2日,龍湖發(fā)布公告稱,擬配售發(fā)行1億股新股,將籌得總額23.50億港元,凈額為23.31億港元。

  僅4家房企市值上升

  與46家市值出現(xiàn)下滑的房企相比,4家市值上升的企業(yè)無疑是地產(chǎn)股板塊的一大亮點(diǎn)。

  具體來看,龍湖集團(tuán)市值由2019年底的1956.2億元上漲至2315.1億元,張幅為18.35%;綠城中國市值約237.5億元,較2019年底的186.1億元上漲27.62%;中交地產(chǎn)市值約為46.5億元,較2019年底的38.1億元上張22.05%;漲幅最高的為建發(fā)國際集團(tuán),由73.5億元上漲至118.9億元,上漲61.77%。

  在50家上市房企中,萬科仍以3334億元蟬聯(lián)市值榜榜首,龍湖則以2315.1億元超過碧桂園、恒大、中海、華潤置地一躍排名第二。

  事實(shí)上,2020年以來,地產(chǎn)股估值承壓,以萬科、碧桂園等為代表的績優(yōu)龍頭地產(chǎn)股均表現(xiàn)低迷,二三線陣營地產(chǎn)股更是集體跌破凈值。但龍湖集團(tuán)卻走出了獨(dú)立行情,股價(jià)自2019年底的35.13港元/股上漲29.23%至2020年的45.40港元/股,并在11月底創(chuàng)出51.95港元的歷史新高。

  碧桂園市值位列上市房企市值排行榜第三位,為1988.3億元。從K線圖來看,碧桂園股價(jià)從2020年年初的最高12.43港元/股持續(xù)下跌,3月19日跌至最低點(diǎn)6.75港元/股后開始回升,最終在2020年12月31日以10.72港元/股收盤,全年累計(jì)跌幅約13.76%。

  克而瑞證券指出,2020年由于受到疫情影響,整體地產(chǎn)板塊走勢全年較為低迷,房地產(chǎn)板塊7月迎來一波走勢小高峰,年末大盤走勢有所回穩(wěn),但恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)和克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)持續(xù)下行,敞口擴(kuò)大。

  實(shí)際上,50家上市房企中,在2020年銷售額已達(dá)千億元的就有41家,然而市值上千億元的僅9家。規(guī)模和市值嚴(yán)重不匹配也成為房企的“通病”。究其原因,有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,房地產(chǎn)屬于粗放型行業(yè),且近年來國家調(diào)控嚴(yán)格,導(dǎo)致很多機(jī)構(gòu)并不看好房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),估值隨之就低了。

  行業(yè)估值仍處低位

  近年來,在“房住不炒”的調(diào)控基調(diào)下,境內(nèi)融資渠道收窄、融資成本抬升,中小房企面臨的資金問題被放大,赴港IPO成為房企較為青睞的融資方式之一。數(shù)據(jù)顯示,2020年共有7家中小型房企拿到港股入場券。

  然而,即使成功拿到入場券,中小房企面臨的資本之路依然艱難。

  2020年12月11日,大唐集團(tuán)控股于港交所正式掛牌,開盤即遭遇破發(fā),最低報(bào)每股3.61港元,下跌20.83%,隨后快速反彈;11月17日,上坤地產(chǎn)上市首日同樣遭遇破發(fā),開盤后股價(jià)“大跳水”,不到5分鐘跌幅2.19%;7月15日,港龍中國地產(chǎn)上市首日即遭遇破發(fā),當(dāng)日收盤股價(jià)跌0.25%至3.92港元。

  此外,金輝控股、匯景控股上市首日也曾一度破發(fā)。領(lǐng)地控股雖然在上市首日保住了發(fā)行價(jià),但截至2020年12月31日,其股價(jià)一直與發(fā)行價(jià)5.69港元/股持平。

  上述證券分析師表示,中小房企本來估值就很低,至于為何沒有如其他房企一般出現(xiàn)大幅下跌的情況,則是因?yàn)椤斑@些剛上市的房企,財(cái)務(wù)指標(biāo)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與預(yù)期相比還沒有出現(xiàn)明顯變化,股票也沒有太多的機(jī)構(gòu)投資者買入,籌碼尚未出現(xiàn)明顯的換手率”。

  另外需要注意的是,在2020年的最后一天,央行聯(lián)合銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》規(guī)定,從2021年1月1日起,根據(jù)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模及機(jī)構(gòu)類型,分檔對房地產(chǎn)貸款集中度進(jìn)行管理。

  這也直接導(dǎo)致了2021年第一個交易日,地產(chǎn)股幾乎全線飄綠。Choice數(shù)據(jù)顯示,滬深股市116家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)中,77家股價(jià)下跌,占比達(dá)66.38%;127家港股房企中,62家股價(jià)下跌,占比達(dá)48.82%;排名位居行業(yè)前列的房企也未受到資本市場的青睞。據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì),TOP30房企無一例外地全部“染綠”,與2020年12月31日收盤時(shí)市值相比,TOP30房企總市值在一日內(nèi)蒸發(fā)超900億元。

  克爾瑞分析指出,2021年央行貨幣政策或?qū)⒅饾u回歸中性,金融去房地產(chǎn)化,房地產(chǎn)也要去金融化,受限于“三道紅線”持續(xù)發(fā)力,房企去杠桿、降負(fù)債已是大勢所趨。華西證券也在研報(bào)中表示,未來房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債端情況將逐步改善,當(dāng)前行業(yè)估值仍處低位,業(yè)績確定性強(qiáng)、股息高的企業(yè)仍值得重點(diǎn)關(guān)注。

  東北證券認(rèn)為,2021年初在低基數(shù)下行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)預(yù)計(jì)將有可觀增速,在“三道紅線”主導(dǎo)的供給側(cè)改革將推動行業(yè)落后產(chǎn)能出清,財(cái)務(wù)狀態(tài)較優(yōu)房企利潤率有望得到改善;“因企施策”下集中度提高以及個股表現(xiàn)分化趨勢將進(jìn)一步深化;房企告別過去爆發(fā)式增長轉(zhuǎn)而追求永續(xù)經(jīng)營,擁有核心資產(chǎn)以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游多元經(jīng)營的房企將迎來價(jià)值重估,而業(yè)績確定性強(qiáng)、資源卓越的一線房企以及二線龍頭房企價(jià)值或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞

編輯:wangdc

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